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金融供给侧改革提振信心 投资机会股债交接

时间:2019-02-25

2月25日,沪深两市高开后一路震荡走高。截至全天收盘,三大股指单日涨幅均超5%,两市全天上涨股票有3556只。成交额方面,沪市全天成交4659.91亿元,深市全天成交5745.89亿元,沪深两市成交额突破1万亿元,创2016年以来新高。

指数方面,上证综指涨5.60%报2961.28点,深证成指涨5.59%报9134.58点,创业板指涨5.50%报1536.37点。

今日金融股获资金热烈追捧,券商、保险和银行板块均录得较大涨幅。近日中共中央政治局就完善金融服务、防范金融风险举行第十三次集体学习。习近平总书记在主持学习时强调,要深化对国际国内金融形势的认识,正确把握金融?#23616;剩?#28145;化金融供给侧结构性改革。习总书记指出“金融是国家重要的核心竞争力?#20445;?#35201;建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,完善资本市场基础性制度?#20445;?#26500;建风险投资、银行信贷、债券市场、股票市场等全方位、多层次金融支持服务体系?#20445;?#24182;明确下一步发展的三大目标,即深化金融供给侧改革、防范化解金融风险、金融改革开放。

国寿安保基金认为,会议对金融定位极高,明确金融与经济共生共荣的关系,金融供给侧改革是对实体经济供给侧改革的重要补充与配合,核心在于“强化金融服务功能?#20445;?#24179;衡好稳增长和防风险。预计金融供给侧改革将极大激发资本市场活力,推动金融体系由银行一家独大向多元化多层次演进,整体上对于资本市场非常积极。

债券市场方面,社融数据超预期,叠加中美贸易谈判提振市场风险偏好,上周股市大涨、债市承压。利率债各期限收益?#21183;?#36941;小幅上行,国债表现弱于国开。利率债调整的过程中,1Y以内信用债收益率则整体下行,信?#32654;?#24046;压缩,?#39029;?#25237;债表现相对好于产业债,债券市场投资者心态?#24418;?#20986;现大的恶化。国寿安保基金认为,四季度货币政策执行报告中,央行认为经济“稳中有变,变中有忧?#20445;?#19988;明确指出 “企业有效融资需求有所下降?#20445;?#36135;币政策操作也删去了“中性”和“总闸门”表述,增加了保持“市场利率水平合理稳定?#20445;?#25972;体基调偏宽松。短期长端利率债受到风险偏好回升的压制,牛市后期杠杆套息和票息策略?#33539;?#24615;更高。不过,考虑到3月上中旬即将公布1-2月经济数据,如果经济下行压力更加显著,叠加“两会”维稳需求以及中美贸易谈判取得阶段性成果后汇率预期趋稳、贬值压力可控,3月可关注公开市场操作利率是否存在下调的可能,届时债市可能还有一定的上涨空间。

股票市场方面,上周A股继续放量大涨,沪指突破2800点。上证综指涨4.5%,深圳成指涨6.5%,创业板指涨7.3%,沪深300涨5.4%,上证50涨4.2%,中小板指涨7.1%。两市成交2.89万亿,成交量较上周大增45%,陆股通仍?#20013;?#27969;入195亿,两融前四日净增加194亿。涨幅前三的行业是非银金融(+13.2%)、通信(+11.5%)、电子(+9.6%);涨幅后三的行业是食品饮料(1.3%)、家用电器(+2.8%)、银行(+2.9%)。概念指数中,鸡产业、纳米银、创投等概念涨幅?#24551;啊?#22269;寿安保基金认为,内部政策与外部环境的积极向好短期难以证?#20445;珹股在情绪和资金的驱动下,行情正反馈自我强化,其间不排除伴随波动。周末,中美经贸磋商取得实?#24066;?#36827;展,美国将延后加税,至此去杠杆、贸易战、全球流动性收紧?#28909;?#24180;引发A股下跌的主要因素均趋于缓和。增量资金来看,北上资金?#20013;?#27969;入,两融余额大幅反弹,机构被动加仓,散户闻风进场,MSCI中A股比例扩容结果公布在即,将推动行情继续向前。行业方面,首推受益于改革?#19994;?#24615;较高的科创板块与非银板块,同时密切关注行情的扩散和轮动。主题方面,积极参与创投、芯片国产化、折叠屏、5G、新能源汽车、粤港澳大湾区等概念的投资机会。





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